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中投证券全球资金虽谨慎但不保守

2019-08-11

中投证券:全球资金虽谨慎但不保守 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

债基流入继续高企,分红基金加速吸金。中国经济增速降至三年来的最低,西班牙债券收益率突破7%的“生死线”,中东地区叙利亚战争升级,美国为代表的发达市场成为全球资金的避风港。

上周(截止到7月18日),EPFR追踪的全部股票型基金、债券型基金资金都呈现资金净流入状态,总量分别达到51亿美元和47亿美元,货币市场基金则遭遇105亿美元的资金净流出。整体而言,全球资金的情绪仍相对谨慎,但并不十分保守。资金情绪的“谨慎”表现在债券型基金净流入的持续,股票市场除发达市场普遍呈现净流出态势。同时,全球资金也在努力追求稳定中的收益,流入债券市场的资金主要投向高收益债券、新兴市场债券新兴市场流出,中国暂得喘息。七月份以来,对于经济增速下降的担忧转为对于更多经济刺激计划的期待,新兴市场自三月中旬以来出现首次连续的资金净流入。上周,伴随美国大旱,全球资金转而担忧粮食价格的上涨会影响通货膨胀,四个主要新兴市场基金全部遭遇资金净流出。亚洲(除日本外)股票基金在过去12周中第11次资金流出,这主要是因为欧盟和中国对于亚洲新兴市场国家的进口需求疲软,全球资金对于这些国家的经济前景保持质疑。中国低于预期的GDP数据使得更多的刺激计划被预期,中国股票基金连续11周的资金流出终结美国继续支撑市场,ETF成中流砥柱。新兴市场的经济前景的不确定使得全球资金对于发达市场兴趣激燃。上周,美国股票基金净流入65亿美元,单周资金流入达到年初至今第五位,两个多元化发达市场股票基金—太平洋股票基金与全球股票基金都呈现资金流入风险提示:

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