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鐵道債現16倍認購創近3年之最或拉低信用

2020-01-16

每日经济(,) 胡健 发自北京

进入10月以来,融资环境发生大逆转

在、与相继表态“力挺”后,10月26日上午招标的2011年第二期中国铁路建设债券受到市场热捧

10月27日,2011年第二期中国铁路建设债券招标结果显示,7年期品种获得了高达16.87倍的投标倍数,中标利率4.93%;20年期品种也获得了3.74倍的投标倍数,中标利率5.33%,分别较上期债券下行了66和67个基点

据《每日经济》了解,上述7年期品种不仅创下2009年2月19日以来已发铁道债的最大认购倍数,同时也是债券市场近3年以来所有品种新债的最高值

可以对比的是,自7月甬温线动车追尾特大事故以来,在债市资金面紧张的大环境下,铁道部融资一再承压,原定9月发行的第一期200亿元铁路建设债券也被迫推迟发行而本次第二期债券的发行可谓打了一场“翻身仗”

据一位参与投标的交易员透露,此次铁道债的热发不仅体现在认购倍数创历史新高,而且铁道部16家承销商的承销额度也全部被投满

在今年第二期铁道债发行前一周,债市已经大幅上涨,尤其是高评级的信用产品,率下行约60个基点由于债市整体收益率下行,故本期铁道债的招标区间下移20个基点,也在情理之中

铁道债遭遇疯抢的另一个重要原因是政策面接连出现利好先是本月10日,财政部与国税总局发布通知,对企业持有2011~2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入,减半征收企业所得税,这变相压低了铁道债票面利率,降低了铁道部融资压力

随后,国家发改委还正式明确了其“政府支持债券”的性质,政府担保铁道部的预期得到进一步确定,又再次增强铁道债的吸引力

据了解,按照计划,年内还将有3期铁道债会展开招标、每期200亿元的额度(,)报告认为,虽然溢价较多,但买盘依旧强大,价值也依然明显,主要是铁道债的税收优惠政策大幅提升铁道债投资价值,增强了投资者的信心

国海证券报告称,铁道债收益率仍有较大的下降空间,目前仍具备较高的投资价值

铁道债利率进入下行区间或许会加速信用债回暖国泰君安报告指出,考虑同为政府支持债券的汇金债,铁道债收益率有望向政策性看齐,仍有下行空间而铁道债发行利率的下降,也将带动整个信用债收益率下降

申银万国固定收益师屈庆也称,虽然利率债的吸引力有所下降,但信用债的回暖仍会延续,下行趋势确立、资金面维持相对宽松格局、市场风险偏好上升以及投资者需求依然强烈等诸多利好因素,使得信用债的整体投资环境相较7月初大为改善

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