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服装纺织火炼出真金分化中前行

2019-11-10

  服装纺织:火炼出真金 分化中前行 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  纺织服装板块基本面向好正逐渐得到确认基本面向好为板块后续表现奠定了基础。从2015Q1的财务分析来看,我们此前对A股纺服子板块复苏顺序为家纺—休闲—鞋类—男装—女装—户外的判断正在得到验证。首先,从利润增速情况来看,各子板块事迹增速均得到延续改善,尽管男装、休闲和女装的事迹仍未实现正增长,但降幅收窄明显。其次,从营收增速情况来看,各子板块上升势头明显,仅女装仍在负增长。最后,库存周转情况以及费用率都有一定程度的改善,利好未来事迹增长。

  行业估值经过回调后进入较安全区域在此次股灾中,纺服板块大幅调整超40%,很多个股调整幅度超过50%。目前从估值上看,板块估值具有了一定的安全边际,绝对PE 6倍,相对沪深 00PE为2倍左右,仅略高于历史平均。而从个股情况来看,估值也下了个大台阶,PEG情况改善明显,个别标的估值已处在15倍左右,PEG

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