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工業綜合競爭結構的分化因素進一步顯現薦7

2019-12-04

工业综合:竞争结构的分化因素进一步显现 荐7股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

房建—新开工回落势头初步企稳,区域结构性特征分化扩大从今年1季度情况看,过去半年商品房销售的回暖已逐步传导至对房地产企业的新开工节奏,去年年初以来新开工的回落势头初现企稳迹象;但由于施工面积/销售面积比值仍高于往年的正常区间,显示房地产全行业整体仍处于去库存进程,预计后续新开工的回升为渐进的复苏进程

从区域特征上看,一二线城市在去年商品房销售实现 5%的高增长背景下,今年1季度同比销售增长47%,仍远高于全国整体水平

商业用房—施工面积先行指标保持健康,公装企业订单1季度如期好转今年1季度国内商业营业用房施工面积为5.6亿平米,同比增长21.7%,既比2月增速进一步高出2.4个百分点,也比去年全年水平高出4.1个百分点,显示出目前商业用房仍处于土建工程的施工高峰,未来年其后续的公装、幕墙施工环节也将处于较高的需求增长状态结合装饰企业主要客户——房地产百强企业的市场集中度不断提高,预计装饰企业订单仍将保持全年高增长从1季度看,主要公装企业均摆脱前2月%的订单低速增长状态,到1季度末其累计订单已普遍实现 0%左右的快速增长

基建投资—铁路、农田水利项目开复工正常,煤化工需求释放加快

今年1季度,铁路基建投资完成545亿元,同比增长28%;水利设施方面,继2012年全国水利投资首次突破4000亿元后,今年仍保持良好增势,年1季度累计完成投资588亿元,同比增长 .5%;铁路、水利数据均反映出今年主要在建项目的开复工进度较往年有所提前和加快预计今年全年的铁路、水利基建投资有望分别同比增长10%和20%煤化工方面,由于该领域技术趋于成熟、产出缺口明显且具良好投资回报吸引力,其中煤制气、煤制乙二醇等领域的需求已表现出明显的加速趋势

维持行业谨慎推荐评级各细分行业春节后需求恢复参差不齐,业主资金状况及其后续预期是主要影响因素装饰、煤化工工程需求启动良好,2季度将继续向好重点标的为:亚厦股份、广田股份、金螳螂、洪涛股份、东华科技、江河幕墙、棕榈园林

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