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煤炭石油供需平衡之路仍漫長薦2股

2019-12-04

煤炭石油:供需平衡之路仍漫长 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

受冻产预期和美元指数走弱刺激,本周原油价格大涨逾8%因预期产油国将在下月就冻产达成一致和美元指数走弱的支撑,本周油价录得五个月来最大单周涨幅周三公布的美国EIA原油库存意外减少助力油价上涨,在美元继续疲软的支撑下,布伦特原油价格在过去6周内首次触及每桶50美元WTI原油上涨9%,Brent原油上涨8%,同期美元指数创近两个月新低,交投于94.5附近

美国原油钻井八连增,供应过剩隐患不减本周美国原油钻机数增加10台至406台,为连续第八周增长;油气钻机总数增加了10台,目前为491台,总数依然保持1999年以来的低点美国原油产量结束两连跌,大增15.2万桶/日至859.7万桶/日美国商业原油库存意外大减250.8万桶至5.21亿桶,但仍保持六个月来5亿桶以上的历史高位

OPEC产量保持高位,连续十个月保持 200万桶/日以上OPEC7月原油产量为 11万桶/日,连续十个月保持在 200万桶/日以上;沙特产量持续创2015年8月来新高,伊朗产量增长至 6 万桶/日,为2011年以来新高

冻产协议不确定性强,持续关注利比亚等利空因素自我们7月末在周报中针对利比亚政局变化提出“对当前油价不必过于悲观”的观点后,8月份油价反弹趋势持续验证我们的判断若9月份的能源会议就冻产计划达成协议,将对油价起到积极效果,将有助改变供给过剩的局面但本周沙特暗示该国今年8月份的原油量可能将升至纪录新高,其他产油国如俄罗斯、伊拉克、伊朗预计增产,尼日利亚尤其是利比亚此前因军事政治冲突而减产,近期利比亚石油港口紧张冲突局势再次升温,进一步增加了其石油基础设施短期内恢复的难度这些均对达成冻产协议增加了不确定性我们认为原油市场仍处于供大于求的局面中,油价基本面的改善仍需通过实现供求平衡来改善

投资建议:基于原油价格看法的修正,未来一段时间原油价格在50美元附近波动我们建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)

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