当前的位置是:主页 >> 新三板

德邦證券緊縮政策仍將持續謹慎對待超跌反彈

2020-01-16

德邦证券:紧缩政策仍将持续 谨慎对待超跌反弹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

紧缩政策仍将持续,谨慎对待超跌反弹在CPI继续攀高(5月份CPI将升至5.8%一线)和干旱推高粮价的压制下,货币紧缩政策转向的预期开始消退;在三四线城市房价泡沫持续发酵的情况下,房地产调控政策仍然未见实质性松动,周末证监会重申暂缓房地产企业并购重组在紧缩政策迟迟难以转向的背景下,经济基本面下滑趋势却日益显现,市场较为担心的经济“滞涨”趋势得到了各项经济数据的进一步验证4月份数据显示,除了投资增速略有增长以外,工业增加值、PMI、国内消费品零售总额等各项指标都低于预期,出现明显回落走势:

预计5月份上述指标仍将继续回落,5月份汇丰中国制造业PMI预览值为51.1%,是自2010年7月以来的最低水平:经济增长乏力已经日益明朗尽管M2增速15.2%持续走低且低于16%的全年目标,央行也通过公开市场操作在本周向市场投放资金,但6月份货币紧缩政策仍将加码一方面银监会将从6月开始按日考查各大银行的贷存比指标,对银行日均贷存比设定75%的监管红线,对市场流动性的压力增加;另一方面5月份CPI数据的高企和6月份CPI继续走高的压力下,央行仍将继续货币紧缩政策,加息的阴影挥之不去此外,有传言人民放宽汇率浮动区间将在6月份汇改周年之际启动,如外资不看好中国资产价格而出现持续流出,则对冲外汇占款的紧缩效应也将出现在通胀继续冲顶,经济基本面回落明显以及紧缩调控政策无实质性放松的各方面压力下,市场毫无抵抗加速下滑尽管部分蓝筹公司,如中石油出现大股东增持的消息,但根本无助于改善市场悲观预期尽管目前大盘股估值不高,(目前沪深300动态市盈率不足15倍,仅略高于2008年的1664点),但一方面市场对业绩预期发生明显扭转,动态估值将会向下修正;另一方面中小板和创业板业绩在业绩变脸和三板推出分流资金的双重打击下仍在继续杀跌

由于本轮调控紧缩政策的最主要的冲击对象大多是中小民营企业,“国进民退”背景下中小板和创业板企业未来探底整理的时间会超出预期从技术面来看,下周有望迎来超跌反弹:一方面1664和2319的通道支撑线目前在2650附近;另一方面,去年10月初的跳空缺口也在2650附近;二者共振能形成较为有力的技术支撑位上周美国的GDP数据表现不佳,成屋销售也远低于市场预期但通胀压力却出现明显上升迹象,美元出现了短期回调;此外,美国股市也在持续下跌后在关键的60日均线位出现反弹:这些都为A股短线反弹提供了良好的外部市场环境但大盘上周有效击穿年线后已经形成初步的熊市格局,技术性反弹仅仅只能修复短期超跌和背离的各项技术指标而已除非发生政策面的重大转折(很显然我们不能指望在通胀压力巨大的6月份能看到),市场的反弹仍然为投资者减仓出局提供了良好的机会

治疗小儿便秘
云南看妇科疾病费用
福州好的癫痫病专科医院
标签
友情链接