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汽車新能車產銷繼續向上薦5股

2019-12-04

汽车:新能车产销继续向上 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

5月产业基本面继续向上,维持环比改善判断5月,电池厂和整车厂基本面继续好转,整车中商用车改善较为明显,部分电池厂出货量有比较明显(环比40%+)的增长我们继续维持H1新能源汽车环比改善的判断

1 省市地补相继落地,对市场的刺激作用仍然较强很多车企已经在考虑不算地补卖车,因为地补的作用在慢慢减弱:1)补贴力度减弱,不超过国补的50%;2)兑现力度不强,财政实力强的地方才能兑现但是地补会显著降低客户购车到手价,因此,地补对市场的刺激作用仍然存在目前北京、上海、江苏、宁波、福州、天津等1 省市地补政策已经明确,将对后市形成有效支撑

新能源客车插电混动占比提升值得关注从月数据看,插电混动客车是纯电动客车的2倍17年“插电混+公交”路线是产业选择的方向插电混动带电量 度,大约只有纯电动客车带电量的一半不到,因此,今年客车对上游电池的拉动作用可能会减弱

16年国补审核执行趋严,但对17年产销影响不大工信部公示2016年新能源补助资金初审表申报94072辆,获得补贴资格85094辆,补贴资格获得比例90.5%9.5%被拒原因主要是没有满足“非个人 万公里”或“三电参数不符合公告”但此次初审公示对今年的新能源车产销影响并不大主要因为:1)市场对 万公里追溯2016年已经有预期,很多主机厂对拿补贴的时间预期已经到了2018H2;2)大车企现金流和财务基础较为坚实,补贴延后不会影响车企今年产销; )获得补贴资格的比例高达90.5%,补贴申请被拒的原因集中在三电不符,实际上三电必须符合公告的规定一直就有,只是现在执行上严格了

投资建议:当前全球新能源汽车行业呈现出“国内快速恢复,国外高增长”的局面继续建议关注全球资源品+全球龙头组合我们对板块中长期投资机会保持乐观,资源品推荐赣锋锂业(有色组覆盖)和雅化集团(中小盘覆盖),建议关注天齐锂业,全球性龙头建议关注宏发股份(高压继电器)和法拉电子(薄膜电容)

重要信息回顾:

5月17日,工信部公示2016年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核

5月11日,中汽协公布4月新能源产销数据

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