高华证券6月份外汇流动压力大致保持平衡

　　高华证券：6月份外汇流动压力大致保持平衡 类别： 机构： 研究员：

　　[摘要]

　　基本观点：

　　外管局数据显示，6月份银行向非银行机构（代客）净购买外汇89亿美元，略高于5月份的40亿美元净购买，外汇活动压力大致保持平衡。

　　要点：

　　89亿美元的净购买外汇包括此前达成的远期合约在当月到期的结算金额以及即期交易金额。但如果我们采取即期交易和新达成但还没有结算的远期合约总额，则银行仍净出售外汇20亿美元。不过，这两个数字都意味着外汇流动状况较5月份进一步企稳（当时分别为净购买40亿美元和净出售40亿美元）。

　　此外，上周末央行公布的整个银行系统（央行加上商业银行）外汇占款月度变动数据显示的外汇流出规模为150亿美元。央行外汇占款数据与外管局外汇结算数据之间为什么有如此之大的出入尚不明确（这两个数据序列通常相当接近，不过2、3、4月份也有明显差距），但一项可能的技术性因素是，海外实体在国内汇市上将大量外币兑换成了人民币，这在央行数据中有所体现但并未被外管局数据捕捉。